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原油市场打破振荡格局 四季度布伦特油价有望触及50美元/桶?

江小白 大枣行情 2020年09月14日 05:05 172 来源:昆仑山枣业

【原油市场打破振荡格局 四季度布伦特油价有望触及50美元/桶?】回到油价上来,虽然短期基本面走弱,但全球释放流动性的格局依然没有改变,我们仍然对全球经济恢复以及释放流动性保持一定的信心。倘若三季度原油价格没有出现较大跌幅,那么四季度的原油价格可能就会有危险,毕竟价格盘整了如此之久,市场累积了太多的风险需要释放。好在短期油价走弱,这也给四季度原油价格上行奠定了良好的基础,基本面维持相对偏紧的状态,叠加宏观可能出现的利好因素,原油价格很有可能会在四季度突破当前的盘整区间,布伦特价格有望触及50美元/桶。(期货日报)

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  本周原油价格延续下行趋势,彻底摆脱了无趣的振荡行情,也让悲观预期迅速扩散。从市场情况上来看,原油价格大幅下行并非市场出现了驱动性非常强的逻辑,也并非基本面大幅恶化,而是此前三个月中不断累积的调整预期和宏观风险释放所致。

  总结来看,近三个月的盘整行情中市场并没有给出充分的调整,低波动率振荡使市场累积了较大的风险。美股高位下跌给宏观市场带来了更多的不确定性,目前美股能否稳住主要看美国新一轮经济刺激计划何时能够落地,以及特朗普维护股市的决心。供给端和需求端都出现了一定的松动迹象,这也给了基本面蒙上了一层阴影,叠加上沙特下调销售官价,确认了悲观情绪。

  但我们始终认为,油价短期下行是为四季度上行奠定基础,油价在45美元/桶附近若要大幅上行,必须有需求端的强力配合。短期下行抑制了潜在的供给增长,同时也促进了部分需求释放,对于未来而言并非是一件坏事。

  从三大原油市场来看,中国市场是最弱的市场,这与中国周边大量的浮罐库存和超高的原油仓单有很大关系。目前中国市场仍然被严重低估,有消息称已经有韩国企业开始接SC仓单,布伦特和WTI强弱基本一致。

  另外,美国新一轮的刺激计划继续无果,共和党已经将刺激计划压缩至5000亿美元,与民主党的2.2亿美元相去甚远,因此短期之内很难达成有效的刺激计划。一旦刺激计划落空,那么美股将会有继续下挫的风险,届时宏观市场将会再度走弱,不利于原油价格止跌回升。目前国际市场动态以及国际关系的不确定性太强,原油价格虽然短期在40美元/桶稳住,但当前区间不一定是底部,因此我们仍然需要耐心等待,等待国际关系走势明朗,等待原油价格的底部信号。

  库存作为供给和需求博弈之后的最终结果,能够直接反映出当前市场的基本面情况,因此观察库存的趋势能够看出未来价格的可能走向,近期中国市场偏弱和库存结构有极大关系。首先,中国原油需求提前释放,由于一、二季度低油价存在,许多企业看到了低价采购的机会,纷纷大量采购原油,使得上半年中国原油进口量快速攀升。海关数据显示,中国1—8月份原油进口量累计达到36754万吨,去年历史同期为32780万吨,约等于去年1—9月份的累计进口量。而2019年的原油进口量也比2018年高出不少!

  7月之后,中国原油进口量出现了明显下降,并且7月开始逐月递减,8月的原油进口量为4748万吨,相比6月的进口量峰值5318万吨下滑了570万吨。以装货港口径进行统计,中国的主要采购时点在4月和5月,刚好处于原油价格最低的时间点,此次囤油可谓大获全胜,炼厂享受了低采购成本带来的红利。


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