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瑞达期货:中秋节日题材提振 红枣期价偏强震荡

江小白 红枣品种 2019年09月04日 17:05 154 来源:昆仑山枣业

  内容提要:

  1、枣树进入盛果期,市场供应量充足

  2、枣树长势尚可,预期新季红枣产量与去年持平

  3、中秋佳节来临,红枣进入季节性消费旺季

  4、政策托底,红枣下方有较强支撑

  5、红枣进出口量少,对国内红枣市场影响甚微

  策略方案:

单边操作策略       套利操作策略      
操作品种合约   红枣1912合约   操作品种合约   CJ1912-CJ2001  
操作方向   逢低布局多单   操作方向   多近月空远月  
入场价区   10000-10200   入场价区   -30  
目标价区   10700   目标价区   70  
止损价区   9800   止损价区   -80  

  风险提示:

  1、新作天气的炒作

  2、时令鲜果的大量上市

  3、中米贸易关系

  2019年7月份,随着气温升高,红枣进入季节性消费淡季叠加时令鲜果集中上市,冲击红枣市场,红枣期价承压下跌。2019年8月而言,随着中秋佳节的来临,红枣进入季节性消费旺季,红枣行情走势看好。

  一、基本面影响因素分析

  (一)供给状况

  1、枣树进入盛果期,市场供应量充足

  我国红枣在世界上独占鳌头,2017年我国红枣的产量达到562万吨,占据世界总产量的98%。我国枣生产分布区域极广,北起内蒙古自治区、吉林,南至两广、福建、东起沿海诸省,西至云南、贵州、四川、新疆维吾尔自治区。2017年,我国红枣种植区主要集中在新疆、河北、山东、山西和陕西,其中新疆红枣种植面积最大,也是最大的红枣供应地,占全国当年总产量的48.93%。

  从图1我们可以看出,新疆红枣的产量从2007年开始快速增长,至2016年后增速放缓。2007年-2016年这十年的时间是红枣的生长结果期,2016年后新疆红枣进入盛果期,根据红枣的生长周期来看,后续新疆会有大量稳定的红枣供应,红枣供应难有较大的改变。此外,从环保政策方面来看,枣树具有固沙防风的作用,出于环保考虑,即使种植红枣的经济价值低于其他果树,也不能随意砍掉,因此红枣供应难有较大的改变,供应弹性较小。

  图1、2007年-2017年新疆红枣产量变化情况

瑞达期货:中秋节日题材提振 红枣期价偏强震荡

  数据来源:布瑞克、瑞达研究院

  2、天气因素影响红枣的产量及品质

  红枣枣花脱落,果实进入加速生长期,在八月初红枣产量基本就能确定了,目前枣树长势尚可,预期新季红枣产量与去年持平。不过由于枣树为暖温带阳性树种,喜光,好干燥气候,5-10月正值红枣的结果期,长时间降雨会造成裂果、坏果,因此后期还要持续关注天气因素对红枣的产量和品质影响。

  3、货源入库存储,储存商议价能力增强

  大部分红枣货源已入冷库储存,储存商出货积极性一般,议价能力增强。此外,成本的增加也使得储存商挺价意愿增强。

  (二)需求状况

  1、中秋佳节来临,红枣进入季节性消费旺季

  随着中秋佳节的来临,贸易商有备货需求,红枣进入季节性消费旺季,有望带动后市红枣行情。不过时令鲜果的集中上市,以及近期多数时令鲜果降价明显,对红枣消费市场造成冲击,限制其行情。

  2、红枣价格具有较强的周期性和规律性

  红枣价格具有较强的周期性和规律性,以一年为一个周期,红枣最高价是出现在2月。这时候的新鲜水果较少,可替代品较少,又有春节题材的提振,以及人们冬季进补的习惯,使得市场对红枣的需求急剧增加,从而带动红枣价格的提升。3月份红枣价格开始回落。这主要是时令水果开始上市,水果种类丰富,红枣的替代品较多,红枣的消费需求减少,导致其价格下降。至本年度的5月、6月达到全年度的第一个谷底,之后呈现不同程度的震荡回升,9月份后红枣成熟上市,价格开始回落,至11、12月达到第二个谷底,继而缓慢回升至次年的2月份。因此在现货价格的带动下,红枣期价将跟随其走势,8月份红枣期价整体上呈现震荡回升的走势。

  (三)宏观政策方面


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